基于股權(quán)結(jié)構(gòu)視角的我國上市公司股利分配實(shí)證研究.pdf

1、在過去的數(shù)十年里，學(xué)術(shù)界廣泛開展了關(guān)于確定影響上市公司股利分配行為的重要因素的研究。在自由競爭的市場中，如何在不影響股票市場價(jià)值的情況下把公司凈收益以股息形式分配給股東一直困擾著研究者?？v觀世界，我們可以看到這樣一個(gè)現(xiàn)實(shí)，許多國家的股息征稅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其留存收益，可是公司仍然決定派發(fā)紅利，采取寬松的股利分配行為，在現(xiàn)今這個(gè)股票市場低利潤的時(shí)代，究竟是何原因在筆者看來似乎是一個(gè)―謎‖。
　　本文研究的上市公司股利分配政策的行為，是以我國

2、現(xiàn)有上市公司的股利分配行為的現(xiàn)狀作為出發(fā)點(diǎn)，指出我國股利分配的一些特點(diǎn)及不足，并用相關(guān)數(shù)據(jù)證明，剖析產(chǎn)生這些不同分配行為的原因，同時(shí)，以上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)為切入點(diǎn)，詳細(xì)剖析股權(quán)結(jié)構(gòu)中某些指標(biāo)，比如流通股比例、股權(quán)集中度、大股東的控股情況對(duì)上市公司股利分配行為的影響，進(jìn)而對(duì)完善我國上市公司股利分配行為得出一定的啟示，同時(shí)，借鑒西方已有的經(jīng)驗(yàn)不斷提升我國上市公司股利分配水平。本研究分為以下五個(gè)章節(jié)：
　　第一章是理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述。首先

3、，對(duì)西方經(jīng)典的股利分配理論的發(fā)展進(jìn)程進(jìn)行梳理，并進(jìn)一步分析西方經(jīng)典股利分配理論在我國上市公司中的應(yīng)用情況，得出我國實(shí)踐西方成熟的股利分配理論存在諸多問題，需要吸取經(jīng)典有利部分加以創(chuàng)新。然后，分別從股權(quán)結(jié)構(gòu)和股利分配政策兩大方面總結(jié)出國內(nèi)外研究現(xiàn)狀的綜述。
　　第二章具體分析我國上市公司股利分配的特點(diǎn)與不足。首先，羅列出現(xiàn)行股利分配的幾種形式，具體解釋每一種分配形式的意義，并且總結(jié)我國現(xiàn)行的常見的股利分配模式。然后，用數(shù)據(jù)說明我國上

4、市公司進(jìn)行股利分配的特點(diǎn)和不足。
　　第三章是所有權(quán)構(gòu)成對(duì)上市公司股利分配的動(dòng)機(jī)的影響分析。其中，詳細(xì)指出我國進(jìn)行股權(quán)分置改革的深層原因，以及股改前后哪些指標(biāo)發(fā)生了變化，然后從這些指標(biāo)入手，提出假設(shè)，建立模型，研究這些指標(biāo)是如何影響我國上市公司的股利分配行為的。
　　第四章得出實(shí)證研究結(jié)果。分別進(jìn)行各項(xiàng)指標(biāo)的描述性統(tǒng)計(jì)分析與回歸分析，驗(yàn)證假設(shè)，得出結(jié)論。
　　第五章提出合理建議以促進(jìn)我國證券業(yè)的發(fā)展。分別從市場、政府監(jiān)