匯率與股價(jià)的實(shí)證分析.pdf

1、隨著經(jīng)濟(jì)全球化的趨勢(shì)和各國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展,各個(gè)金融市場(chǎng)的聯(lián)系較以前越來(lái)越緊密。一個(gè)金融市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)不僅僅有這個(gè)市場(chǎng)本身的因素來(lái)決定,還與其他市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)有關(guān)。作為外匯市場(chǎng)和股票市場(chǎng)的兩個(gè)主要金融市場(chǎng)的價(jià)格,既是衡量一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)實(shí)力的指標(biāo),又同為微觀層面進(jìn)行經(jīng)濟(jì)決策的重要參考依據(jù)。因此,研究匯率和股價(jià)之間的關(guān)系具有十分重要的意義。
　　本文分為三個(gè)部分:中國(guó)匯率制度的介紹,匯率股價(jià)相關(guān)理論的回顧和文獻(xiàn)綜述以及關(guān)于中國(guó)市場(chǎng)的實(shí)證研

2、究。這篇論文重點(diǎn)關(guān)注中國(guó)的匯率和股票市場(chǎng),從介紹中國(guó)的匯率制度開始,并回顧了國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)的結(jié)論并作了分析。通過(guò)流量模型和資本模型這兩個(gè)基本理論,也給出了匯率和股價(jià)間可能存在的關(guān)系的理論解釋。論文還介紹了文中使用的計(jì)量模型,包括單位根檢驗(yàn),協(xié)整檢驗(yàn),向量自回歸模型,向量誤差修整模型和格蘭杰因果檢驗(yàn)。實(shí)證研究的部分用中國(guó)匯率改革以后的數(shù)據(jù)進(jìn)行檢驗(yàn)。第一部分根據(jù)匯率改革的進(jìn)程和匯率浮動(dòng)的解禁,將時(shí)間分為三個(gè)階段,對(duì)這三個(gè)階段的數(shù)據(jù)使用向量誤