基于中國國情的KMV模型修正與應用研究.pdf

1、商業(yè)銀行的風險管理水平?jīng)Q定了自身的生存和發(fā)展，甚至影響社會的安定與和諧。而信用風險一直是我國商業(yè)銀行所面臨的最主要的風險。雖然我國商業(yè)銀行歷經(jīng)多年改革已逐步建立起信用風險管理體系，但仍然需要進一步改善信用風險計量和管理的方法和技術，加強信息系統(tǒng)在信用風險管理中的應用，逐步實現(xiàn)從定性分析向定量分析、科學信貸的方向轉變。
　　 本文從對信用風險的度量方法入手，對商業(yè)銀行信用風險度量的理論及其發(fā)展進行系統(tǒng)的總結與闡述，進而對KMV模型

2、進行介紹。同時，為了提高KMV模型對我國商業(yè)銀行信用風險度量的準確性，通過實證分析對KMV模型進行適當性的調(diào)整，從2011年的上市公司中選取規(guī)模匹配、行業(yè)類別相同的18家公司為樣本，運用Lingo、Excel等軟件進行分析，通過比較ST公司和非ST公司的信用風險狀況，檢驗KMV模型在我國應用中鑒別風險的能力，并得到適合中國國情的KMV模型。通過對KMV模型中違約點、違約距離以及這18家公司資產(chǎn)的市場價值V和市場價值波動率S(v)在不同違

3、約點下的比較，選出適應性最強的違約點，為提高商業(yè)銀行防范信用風險的能力提供依據(jù)。基于當前我國商業(yè)銀行信用風險計量和管理的現(xiàn)狀及存在的問題，本文在實證分析的基礎上，認為KMV模型可以輔助國內(nèi)商業(yè)銀行衡量企業(yè)的信用風險。因此，從內(nèi)部和外部兩個大的方面，對KMV模型在我國商業(yè)銀行信用風險計量和管理的應用提出相應的建議。
　　 盡管經(jīng)過調(diào)整的KMV模型對我國企業(yè)的信用風險有很強的解釋力，但是其固有的局限——無法準確度量非上市企業(yè)的信用風