影響深圳證券市場(chǎng)交易價(jià)格波動(dòng)因素差異性的實(shí)證分析.pdf

1、深圳證券交易市場(chǎng)作為我國兩大股票交易市場(chǎng)之一，與我國整個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況密切相關(guān)。隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和金融體制的不斷完善，深圳證券交易市場(chǎng)內(nèi)分別設(shè)立了主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板三個(gè)不同類型的市場(chǎng)，這三類市場(chǎng)中的上市公司有著不同的特征。股票市場(chǎng)指數(shù)作為學(xué)術(shù)界中研究股票市場(chǎng)經(jīng)常使用的對(duì)象，是衡量股票市場(chǎng)總體水平和變化趨勢(shì)的重要尺度。
　　長期以來，國內(nèi)外對(duì)股票市場(chǎng)與其影響因素之間關(guān)系的研究層出不窮，本文在對(duì)國內(nèi)外研究成果總結(jié)的基礎(chǔ)上，選擇深證成

2、指、中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別反映三類股票市場(chǎng)，GDP、通貨膨脹、貨幣供應(yīng)量、銀行貸款和證券賬戶數(shù)目為影響因素，研究五種因素對(duì)深圳三類不同股票市場(chǎng)的影響及其差異化。本文在對(duì)上述關(guān)系進(jìn)行理論分析之后，利用時(shí)間序列的相關(guān)性、ADF檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)和格蘭杰因果檢驗(yàn)完成了本文的實(shí)證分析部分。實(shí)證結(jié)果表明，GDP和通貨膨脹對(duì)深圳主板市場(chǎng)有正向的直接影響；通貨膨脹、貨幣供應(yīng)量、信貸增量和新增證券賬戶數(shù)對(duì)中小板市場(chǎng)有正向的直接影響；通貨膨脹、貨幣供應(yīng)量

3、、信貸增量和新增證券賬戶數(shù)對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)有直接影響，其中通貨膨脹、貨幣供應(yīng)量為反向影響，信貸增量和新增證券賬戶數(shù)為正向影響。
　　在上面的影響中，通貨膨脹對(duì)創(chuàng)業(yè)板的影響作用、信貸增量和新增證券賬戶數(shù)對(duì)中小板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的影響作用相對(duì)較強(qiáng)。由此可見，當(dāng)五種因素變化時(shí)，對(duì)深圳證券交易所三類股票市場(chǎng)的影響也是不同的。這就需要監(jiān)管者在面對(duì)外部因素變化時(shí)針對(duì)不同的股票市場(chǎng)制定不同的政策，同時(shí)還要正確的引導(dǎo)投資者的投資行為。而投資者也要正確認(rèn)識(shí)