金融自由化與中國(guó)金融開放.pdf

1、我國(guó)已經(jīng)加入世界貿(mào)易組織(WTO)。這意味著我國(guó)承認(rèn)《服務(wù)貿(mào)易協(xié)定》的基本內(nèi)容，按照承諾有義務(wù)開放本國(guó)服務(wù)貿(mào)易市場(chǎng)，把本國(guó)市場(chǎng)納入到整個(gè)世界市場(chǎng)體系之中。應(yīng)該說(shuō)，金融開放和金融自由化是當(dāng)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展和起飛的必然選擇，是被各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)踐證明的一條硬道理。但并不是金融自由化本身就會(huì)自動(dòng)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，關(guān)鍵在于如何在新的環(huán)境下處理好管制與開放的關(guān)系，在經(jīng)濟(jì)全球化和金融自由化中享受更大的利益份額，已經(jīng)成為一個(gè)具有緊迫性的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。 在研究

2、中主要使用實(shí)證研究和比較研究相結(jié)合的研究方法。在借鑒大量國(guó)際和國(guó)內(nèi)學(xué)術(shù)界最新前沿性研究成果的基礎(chǔ)上，通過(guò)梳理金融自由化理論，考察其科學(xué)性，并通過(guò)金融自由化實(shí)踐對(duì)各種流派所得出的結(jié)論進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)實(shí)證，從而鑒別各流派的適用性，得出結(jié)論。通過(guò)比較發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家金融自由化實(shí)踐，直面中國(guó)金融改革現(xiàn)實(shí)最主要的問(wèn)題，提出了很多具有開創(chuàng)性和啟發(fā)性的理論觀點(diǎn)，對(duì)于促進(jìn)金融自由化領(lǐng)域的學(xué)術(shù)研究和中國(guó)金融開放的實(shí)踐都將產(chǎn)生積極作用。 該文從金融自由

3、化的理論回顧與評(píng)析開始，回溯了金融自由化理論的歷史發(fā)展，勾勒出一個(gè)基本輪廓，即經(jīng)濟(jì)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌以及包含在其中的金融自由化過(guò)程。這本質(zhì)是一個(gè)復(fù)雜的制度變遷過(guò)程，是一場(chǎng)深刻的社會(huì)轉(zhuǎn)型，而不僅僅是一個(gè)以宏觀經(jīng)濟(jì)變量來(lái)衡量的技術(shù)性增長(zhǎng)問(wèn)題。世界上沒(méi)有完全的金融自由，各個(gè)國(guó)家包括自由化程度較高的發(fā)達(dá)國(guó)家都是有條件的自由；盲目自由化、急于自由化只會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩和金融危機(jī)。 該文共有三個(gè)部分。 第一部分是理論研究。在第1章緒論之后，

4、第2章用較大篇幅系統(tǒng)梳理了金融開放和金融自由化理論的發(fā)展過(guò)程，試圖對(duì)金融自由化理論各流派作出初步評(píng)價(jià)。該章對(duì)金融自由化與金融開放的早期文獻(xiàn)進(jìn)行了初步梳理，尤其是對(duì)熊比特和蒙代爾——弗萊明模型進(jìn)行了綜述；該章以主要篇幅重點(diǎn)綜述麥金農(nóng)和肖的金融深化理論，對(duì)麥金農(nóng)的互補(bǔ)性假說(shuō)和肖的債務(wù)中介觀進(jìn)行了評(píng)述，并且對(duì)金融深化理論的最新發(fā)展作了初步的介紹；最后，該章介紹了新結(jié)構(gòu)主義和金融約束等理論，對(duì)所有金融自由化理論進(jìn)行了初步的理論評(píng)估，評(píng)價(jià)了其學(xué)術(shù)

5、貢獻(xiàn)，并對(duì)其內(nèi)在缺陷以及金融自由化理論的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行了探討。因此，第一部分可以看作是一個(gè)系統(tǒng)的理論研究，通過(guò)它既可以為研究中國(guó)金融開放提供理論鋪墊，也可從文獻(xiàn)綜述中對(duì)金融自由化和金融開放理論進(jìn)行總結(jié)、比較和得到啟迪。 第二部分是實(shí)證分析。第3章對(duì)金融自由化的收益和成本進(jìn)行了全方位的分析。比較研究了發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家金融自由化實(shí)踐的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，得出一系列成功實(shí)施金融自由化的啟示。針對(duì)金融自由化實(shí)踐的副產(chǎn)品——金融危機(jī)進(jìn)行了經(jīng)

6、濟(jì)學(xué)角度的分析。通過(guò)研究，該文發(fā)現(xiàn)金融自由化給發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家?guī)?lái)的風(fēng)險(xiǎn)收益是不同的。發(fā)展中國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家金融發(fā)展的差距不但沒(méi)有因?yàn)榻鹑谧杂苫鴾p小，反而還擴(kuò)大了。發(fā)展中國(guó)家在金融自由化進(jìn)程中處于劣勢(shì)，面臨尷尬選擇：如果不繼續(xù)進(jìn)行開放，則在國(guó)際經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上會(huì)更被動(dòng)，被世界經(jīng)濟(jì)潮流遠(yuǎn)遠(yuǎn)地甩在后面；如果進(jìn)行開放，卻又由于一系列的改革挫折而無(wú)法準(zhǔn)確把握好今后的實(shí)施戰(zhàn)略。對(duì)于這種兩難選擇，發(fā)展中國(guó)家所能做的也是唯一正確的選擇應(yīng)當(dāng)是：堅(jiān)決地順著

7、金融自由化的方向走下去，不改革是沒(méi)有出路的。 第三部分是對(duì)策研究。研究中國(guó)推進(jìn)金融自由化的戰(zhàn)略性問(wèn)題和關(guān)鍵性問(wèn)題。第4章對(duì)中國(guó)金融開放的程度進(jìn)行了科學(xué)判斷，在此基礎(chǔ)上，設(shè)計(jì)了中國(guó)金融自由化的最優(yōu)模型，并進(jìn)行了實(shí)證判斷，得出中國(guó)的金融自由化已經(jīng)不是從零開始，已經(jīng)走過(guò)了金融自由化的一段歷程。但作為漸進(jìn)式改革成功典范的中國(guó)來(lái)講，前期的改革并沒(méi)有為今后的改革提前買單，而是留下了不少埋伏。為此，中國(guó)的金融改革只有突破長(zhǎng)期形成的金融抑制，走

8、向更加自由的市場(chǎng)化方向，才能有效克服金融抑制帶來(lái)的效率損失，實(shí)現(xiàn)金融業(yè)的更好發(fā)展。提出在全球化背景下，當(dāng)中國(guó)引入開放經(jīng)濟(jì)這一金融改革過(guò)程中的新增變量，起步不久的中國(guó)金融自由化改革必須從戰(zhàn)略上修正原有金融改革路徑，加快發(fā)展，才能實(shí)現(xiàn)金融自由化的最優(yōu)安排。第5章是該文的落腳點(diǎn)，研究了中國(guó)金融開放進(jìn)程中需要進(jìn)一步討論的一些關(guān)鍵性問(wèn)題。根據(jù)研究需要和邏輯推論，該文主要研究了國(guó)有商業(yè)銀行改革、利率市場(chǎng)化、匯率制度、人民幣資本項(xiàng)目開放、保持貨幣政策

9、獨(dú)立性、風(fēng)險(xiǎn)防范和金融監(jiān)管等問(wèn)題。這些問(wèn)題既是中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革以來(lái)一直困擾改革進(jìn)程的問(wèn)題，又是在金融改革深化階段必須攻克的難題。 該文的主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)可以歸納為： ①明確一個(gè)概念。金融自由化是以制度調(diào)整為切入點(diǎn)的各國(guó)(和地區(qū))金融市場(chǎng)對(duì)內(nèi)對(duì)外開放的過(guò)程，其實(shí)質(zhì)是要求各國(guó)突破傳統(tǒng)的金融管制，形成全球統(tǒng)一的金融市場(chǎng)和運(yùn)行機(jī)制，保證金融資本在全球范圍自由流動(dòng)和合理配置，更加有效地利用國(guó)際金融資源。其核心包括國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)自由化(即廢

10、除對(duì)利率和信貸配置的管制)和國(guó)際金融市場(chǎng)自由化(即消除資本管制和外匯兌換限制)。 ②提出一個(gè)模型。論文在對(duì)金融開放、金融自由化和金融脆弱性進(jìn)行內(nèi)涵界定的基礎(chǔ)上，從理論與政策、管理與操作、經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)、國(guó)外案例與我國(guó)現(xiàn)實(shí)等層面出發(fā)，多層次、多角度地系統(tǒng)分析了有關(guān)問(wèn)題。在歸納出金融自由化的核心內(nèi)容的基礎(chǔ)上提出適合于我國(guó)的金融自由化的最優(yōu)模型。 ③提出中國(guó)金融開放要實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)變。對(duì)中國(guó)金融開放實(shí)踐和開放戰(zhàn)略作了系統(tǒng)的總結(jié)和有價(jià)