一類路徑依賴型養(yǎng)老金的定價(jià)分析.pdf

1、路徑依賴型(Path-dependent)養(yǎng)老金的受益是相當(dāng)復(fù)雜的不確定權(quán)益,生存受益與死亡受益均依賴于工資水平的歷史路徑(若再復(fù)雜一些,還可以依賴于投資帳戶價(jià)值),其定價(jià)問題已經(jīng)超出了傳統(tǒng)精算方法的范疇,而更類似于金融衍生品定價(jià).該文利用金融經(jīng)濟(jì)學(xué)中的不確定權(quán)益定價(jià)方法對這種類型的養(yǎng)老金進(jìn)行定價(jià)分析.文章首先對養(yǎng)老金定價(jià)問題作一個(gè)簡單的介紹,并提出了路徑依賴型養(yǎng)老金的背景與假設(shè)條件,討論了這種保險(xiǎn)產(chǎn)品的金融意義.然后使用偏微分方程來處

2、理路徑依賴型養(yǎng)老金定價(jià)問題.在第二章中,在利率為常數(shù)的假設(shè)下,歸結(jié)出一個(gè)包含兩維空間變量的定價(jià)方程.再利用相似解化簡方法,對此定價(jià)模型進(jìn)行降維處理,并導(dǎo)出邊界條件,進(jìn)而使用有限差分法求出方程的數(shù)值解.在第三章中,在利率為隨機(jī)的假設(shè)下,歸結(jié)出一個(gè)包含三維空間變量的定價(jià)方程,并對此模型作一些初步分析.在文章的最后一部分,結(jié)合近年來較為流行的GOB(Greater of Benefit)型養(yǎng)老金,提出路徑依賴型GOB養(yǎng)老金的定價(jià)模型,并提出了