我國證券市場（A股）IPOs定價(jià)效率研究.pdf

1、提高中國證券發(fā)行市場效率及市場化程度,以達(dá)到資本的優(yōu)化配置,一直是中國證券發(fā)行市場改革和發(fā)展的方向.該文的研究目的在于借鑒國內(nèi)外有關(guān)IPOs發(fā)行定價(jià)效率的研究成果,結(jié)合中國證券發(fā)行市場的典型特征,引入新股發(fā)行管理制度、發(fā)行定價(jià)機(jī)制等因素,找出影響中國證券市場(A股)IPOs定價(jià)效率的合理建議.鑒于近年來中國證券發(fā)行市場針對新股發(fā)行管理制度及發(fā)行定價(jià)機(jī)制采取了一系列的改革措施,對提高中國證券市場(A股)IPOs定價(jià)效率起到了積極的推動(dòng)作用

2、.該文分析了中國證券市場的發(fā)行管理制度及發(fā)行定價(jià)機(jī)制的發(fā)展變革狀況及其特點(diǎn),在此基礎(chǔ)上,選取上海證券交易所2000.01.01~2002.06.30期間發(fā)行的187只新股(A股)作為研究對象,運(yùn)用統(tǒng)計(jì)軟件SPSS,實(shí)證分析各相關(guān)因素的顯著性及其影響程度.在對基本模型進(jìn)行的實(shí)證分析中,該文檢驗(yàn)了信息不對稱因素對于IPOs定價(jià)效率的影響程度.之后,引入新股發(fā)行管理制度、發(fā)行定價(jià)機(jī)制及發(fā)行公司股權(quán)結(jié)構(gòu)等因素,從以下三個(gè)方面提出假設(shè)并進(jìn)行實(shí)證研

3、究:(1)中國證券市場新股發(fā)行供求嚴(yán)重失衡對IPOs定價(jià)效率的影響;(2)IPOs發(fā)行方式的不同對其定價(jià)效率的影響;(3)中國證券市場(A股)IPOs發(fā)行公司特殊的股權(quán)結(jié)構(gòu)對IPOs定價(jià)效率的影響.最后,根據(jù)實(shí)證研究結(jié)論,針對提高中國證券市場(A股)IPOs定價(jià)效率這一論題,文章從(1)實(shí)現(xiàn)股票發(fā)行制度的市場化、(2)尋求市場化發(fā)行定價(jià)機(jī)制、(3)改善上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、(4)強(qiáng)化信息披露等四個(gè)方面提出了制度上的建議,以期有益于中國證券發(fā)