資產(chǎn)組合的風險與收益(復習題)

1、資產(chǎn)組合的風險與收益 資產(chǎn)組合的風險與收益客觀題 客觀題如果一個投資組合包括市場全部股票，則投資者（）。A、只承擔市場風險，不承擔公司特別風險B、既承擔市場風險，也承擔公司特別風險C、不承擔市場風險也不承擔公司特別風險D、不承擔市場風險，但承擔公司特別風險答案：A解析：投資組合只能分散非系統(tǒng)風險，不能分散系統(tǒng)風險即市場風險。所以在股票種類足夠多的時候所有的非系統(tǒng)風險都可分散掉，投資者只承擔市場風險。一支股票與市場組合的貝他系數(shù)為 1.5

2、，如果市場組合的標準差為 0.5，則這支股票與市場組合的協(xié)方差為（）。A、0.75B、0.38C、3D、0.33答案：B解析：1.5*0.52=0.38如果一個投資組合由收益呈完全負相關且標準差相同的兩只股票組成且投資比重相同，則（）A、非系統(tǒng)風險可全部消除B、組合的風險收益為 0C、該組合的投資收益大于其中任一股票的收益 D、該組合的投資收益標準差大于其中任一股票收益的標準差答案：A解析：把標準差相同的完全負相關的股票按相同的比例進行

3、投資，股票的非系統(tǒng)風險可完全消除。對于兩種資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合，有關相關系數(shù)的論述，下列說法正確的有（ ）。A、相關系數(shù)為-1 時投資組合能夠抵消全部風險B、相關系數(shù)在 0～+1 之間變動時，則相關程度越低分散風險的程度越大C、相關系數(shù)在 0～-1 之間變動時，則相關程度越低分散風險的程度越小D、相關系數(shù)為 0 時，不能分散任何風險答案：BC解析：相關系數(shù)為-1 時能夠抵消全部非系統(tǒng)風險，但系統(tǒng)性風險是不能通過投資組合進行分散的；相關系數(shù)

4、為 1 時不能分散任何風險；相關系數(shù)為 0 時可以分散部分非系統(tǒng)性風險，其風險分散的效果大于正相關小于負相關。D、21.5%答案：A解析：15%*20%+10%*30%+25%*50%=18.5%證券組合風險的大小，等于組合中各個證券風險的加權(quán)平均數(shù)。（ ）答案：×解析：只有在證券之間的相關系數(shù)為 1 時，組合的風險才等于組合中各個證券風險的加權(quán)平均數(shù)；如果相關系數(shù)小于 1，那么證券組合的風險就小于組合中各個證券風險的加權(quán)平均

5、數(shù)。 主觀題 主觀題某企業(yè)準備投資開發(fā)甲新產(chǎn)品，現(xiàn)有 A、B 兩個方案可供選擇，經(jīng)預測，A、B 兩個方案的預期收益率如下表所示：要求： （1）計算 A、B 兩個方案預期收益率的期望值； （2）計算 A、B 兩個方案預期收益率的標準離差和標準離差率； （3）假設無風險收益率為 10%，與甲新產(chǎn)品風險基本相同的乙產(chǎn)品的投資收益率為 22%，標準離差率為 70%。計算 A、B 方案的風險收益率與預期收益率。 （4）假定資本資產(chǎn)定價模型成

6、立，證券市場平均收益率為 25%，國債利率為 8%，市場組合的標準差為 5%。分別計算 A、B 項目的 β 系數(shù)以及它們與市場組合的相關系數(shù)。 （5）如果 A、B 方案組成一個投資組合，投資比重為 7：3，計算該投資組合的 β 系數(shù)和該組合的必要收益率（假設證券市場平均收益率為 25%，國債利率為 8%）。答案：（1）A 方案預期收益率的期望值=15.5%；B 方案預期收益率的期望值=16.5%。（2）A 方案預期收益率的標準離差=0.

7、1214；B 方案的標準離差=0.1911；A 方案的標準離差率=0.1214÷15.5%=78.32%；B 方案的標準離差率=0.1911÷16.5%=115.82%。（3）風險價值系數(shù)=（22%-10%）÷0.7=0.17；A 方案的風險收益率=0.17×78.32%=13.31%；B 方案的風險收益率=0.17×115.82%=19.69%；A 方案的預期收益率=10%+0.17&

8、#215;78.32%=23.31%；B 方案的預期收益率=10%+0.17×115.82%=29.69%。（4）由資本資產(chǎn)定價模型可知，A 方案的預期收益率=23.31%=8%+β(25%-8%),計算得 A 方案的 β=0.9；同理，B 方案的預期收益率=29.69%=8%+β(25%-8%)，計算得 B 方案的 β=1.276。又根據(jù)單項資產(chǎn) β 的公式得，A 方案的 β=0.9=ρA,M×0.1214/5%，