機構投資者與公司治理--基于高管薪酬制度的中介效應研究.pdf

1、近十年來，我國機構投資者在國家一系列政策的大力推動下得到了快速發(fā)展，機構投資者開始嘗試在公司治理中扮演積極監(jiān)督者的角色。然而在眾多內外部因素的阻礙下，機構投資者也可能在公司治理中扮演“消極監(jiān)督者”甚至“合謀者”的角色。而所有權和經(jīng)營權的分離有可能帶來所有者與經(jīng)營者之間的代理問題。高管薪酬制度作為緩解此類問題的一種方式，也是機構投資者參與公司治理一個重要方面。
　　本文以ROE作為因變量，高管超額薪酬作為中介變量，機構持股為自變量，

2、進行回歸分析，通過中介效應檢驗高管薪酬制度能否作為機構投資者參與公司治理的一種實現(xiàn)途徑。通過以上研究，主要得出:一，機構投資者總體持股規(guī)模越大，對上市企業(yè)的治理將會產生更好的效果;二，高管差額薪酬在機構投資者參與公司治理中起了部分中介效應。據(jù)此本文提出以下建議:增強股票市場的進化機制;減少機構投資者主動參與公司治理的法律障礙;放寬機構投資者設立和入市的限制。
　　本文可能的創(chuàng)新點有:采用高管薪酬差距這一視角，目前國內關于這方面的研