創(chuàng)業(yè)板上市公司治理結構與績效關系的實證研究.pdf

1、從20世紀80年代開始,我國改革開放的深入推進和金融市場的大力發(fā)展,使得公司治理作為一個全新課題出現(xiàn),成為困擾經濟學界和法學界的共同問題。現(xiàn)代公司的經營目標基本都以全面提升績效為重要內容,最終不斷提升企業(yè)核心競爭力,因此如何完善治理結構成為公司制度研究的重要內容和解決途徑。
　　創(chuàng)業(yè)板繼主板和中小板市場之后進一步完善了我國資本市場體系,從最初首批上市的28家發(fā)展到現(xiàn)今的379家,創(chuàng)業(yè)板已成為中國版的納斯達克。創(chuàng)業(yè)板市場本身的整體特

2、點是高風險、高盈利、業(yè)績不突出但是發(fā)展空間很大。然而在其推出的這三年多時間里,發(fā)生的巨額超募資金、高管離職套現(xiàn)等一系列問題已嚴重困擾著創(chuàng)業(yè)者和投資者。
　　本文首先以2013年年底前在創(chuàng)業(yè)板上市且已披露2013年年報的公司作為研究樣本,通過建立多元回歸模型,對創(chuàng)業(yè)板上市公司的股權治理結構、董事會治理結構、管理層治理結構等內部治理結構和外部治理結構對公司績效的影響進行實證分析,以期能給創(chuàng)業(yè)板上市公司治理結構提供改進和完善的數(shù)據(jù)支持。

3、
　　通過實證分析發(fā)現(xiàn),創(chuàng)業(yè)板上市公司治理結構與公司績效之間存在一定的相關性關系:第一大股東持股比例與公司績效之間呈現(xiàn)顯著的負相關性關系;兩職合一、股權制衡度與公司績效之間呈現(xiàn)顯著的正相關性關系;管理層激勵與公司績效之間的關系不顯著;其他方面與公司績效之間均沒有顯著的相關性關系。通過對比分析還得出創(chuàng)業(yè)板上市公司的資產負債率較低,融資相對困難,獨立董事制度還不完善等結論。本文對完善我國創(chuàng)業(yè)板上市公司治理結構、提高公司績效有一定的借鑒