機(jī)構(gòu)投資者持股與高管團(tuán)隊(duì)人口特征關(guān)系的實(shí)證研究.pdf

1、隨著機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展壯大，在以美國為代表的西方發(fā)達(dá)國家資本市場上興起了機(jī)構(gòu)投資者積極主義的浪潮。機(jī)構(gòu)投資者通過積極行動(dòng)有力地推動(dòng)了公司治理的變革與完善。公司治理系列評價(jià)的最終受體為處于公司治理體系內(nèi)核位置的高層管理團(tuán)隊(duì)(TMT)。由于高管團(tuán)隊(duì)人口特征往往決定著公司戰(zhàn)略的選擇，進(jìn)而影響組織績效，因此高管團(tuán)隊(duì)人口特征的研究成為高管團(tuán)隊(duì)治理研究的源頭問題。目前專門研究機(jī)構(gòu)持股參與公司治理或高管團(tuán)隊(duì)人口特征的文獻(xiàn)很多，但缺乏系統(tǒng)地分析機(jī)構(gòu)持股與

2、公司高管團(tuán)隊(duì)人口特征關(guān)系的文章。本文從TMT治理的角度，在國內(nèi)外有關(guān)機(jī)構(gòu)持股與高管團(tuán)隊(duì)人口特征文獻(xiàn)研究的基礎(chǔ)上，對機(jī)構(gòu)持股與高管團(tuán)隊(duì)人口特征的關(guān)系進(jìn)行了系統(tǒng)研究。 首先，對機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理和高管團(tuán)隊(duì)人口特征的相關(guān)理論基礎(chǔ)和文獻(xiàn)進(jìn)行了綜述，分析了機(jī)構(gòu)投資者參與公司治理的研究現(xiàn)狀以及高管團(tuán)隊(duì)人口特征對公司戰(zhàn)略和績效的影響，為下面的機(jī)理分析打好基礎(chǔ)。 其次，進(jìn)行了高管團(tuán)隊(duì)人口特征對機(jī)構(gòu)持股并參與治理決策的影響的機(jī)理分析與

3、模型構(gòu)建。在上面理論分析的基礎(chǔ)上，提出了本文的研究假設(shè)。 再次，對機(jī)構(gòu)投資者持股與高管團(tuán)隊(duì)人口特征的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究。本文主要采用了EXCEL和SPSS13.0軟件進(jìn)行了變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析、相關(guān)分析、回歸分析。數(shù)據(jù)分析表明，機(jī)構(gòu)投資者傾向持有高管團(tuán)隊(duì)平均年齡低、平均教育水平高的公司股份，高管團(tuán)隊(duì)的平均任期與職業(yè)背景的異質(zhì)性對機(jī)構(gòu)持股比例有顯著影響，而團(tuán)隊(duì)年齡異質(zhì)性、教育水平異質(zhì)性及任期異質(zhì)性對機(jī)構(gòu)持股決策的影響尚不明了。