中國股市中小投資者行為研究.pdf

1、隨著金融市場的不斷發(fā)展，傳統(tǒng)金融理論和金融市場的現(xiàn)實(shí)不斷發(fā)生沖突。經(jīng)大量的實(shí)證研究，學(xué)者們發(fā)現(xiàn)人的行為、心理感受等主觀因素在證券投資過程中起著不可忽視的作用，投資者并不總是以理性的態(tài)度做出決策，存在諸多認(rèn)知偏差和不完全理性的行為。而傳統(tǒng)金融理論認(rèn)為投資者是完全理性的，這與投資者在金融市場上的實(shí)際行為是不相符合的。 基于對(duì)投資行為研究的興趣，本文選取中國股票市場的中小投資者作為研究對(duì)象。首先，通過對(duì)中國股票市場中小投資者的股票投資

2、行為進(jìn)行實(shí)證分析，本文認(rèn)為目前中國股票市場的中小投資者的投資行為存在三種偏差：政策依賴心理、過度自信和處置效應(yīng)。其次，針對(duì)中國股票市場中小投資者投資行為存在的偏差，本文進(jìn)行了深入的原因分析，如本論文認(rèn)為政策依賴心理的形成，既有政府的影響，又有中小投資者自身素質(zhì)參差不齊、投資理念不正確的緣故；過度自信偏差的產(chǎn)生是由于中小投資者在選擇、分析信息的過程中偏重于自己對(duì)信息的主觀判斷，而缺乏對(duì)問題的客觀分析；分別運(yùn)用期望理論和“后悔厭惡”的觀點(diǎn)對(duì)