浙江中小板上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與股利政策研究[開題報告]

1、本科畢業(yè)設(shè)計（論文）開題報告題目浙江中小板上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)與股利政策研究一、論一、論文選題的背景、意義：文選題的背景、意義：（一）背景（一）背景股權(quán)結(jié)構(gòu)，可理解為企業(yè)剩余控制權(quán)和剩余收益權(quán)的分布狀況與匹配方式。股權(quán)結(jié)構(gòu)作為公司治理的最重要因素，這是由股份制企業(yè)的股權(quán)分散化與股東社會化的特征所決定的。股權(quán)結(jié)構(gòu)決定著治理結(jié)構(gòu)以至影響到企業(yè)的各種決策。近年來關(guān)于股權(quán)結(jié)構(gòu)的研究逐漸成為公司財務(wù)研究的熱點，這是因為股權(quán)結(jié)構(gòu)在公司治理結(jié)構(gòu)中具有基礎(chǔ)

2、性的地位。股權(quán)結(jié)構(gòu)問題一直是證券市場中最基本的問題，也是影響股利政策的最重要因素之一。如何認(rèn)識股權(quán)結(jié)構(gòu)對股利分配政策的影響已經(jīng)成為當(dāng)前人們越來越關(guān)注的焦點問題。股利政策為企業(yè)的核心財務(wù)問題之一一直受到各方的關(guān)注。近幾十年來，越來越多的金融專家投入到股利政策的理論和實證研究，在該領(lǐng)域，提供更多的文獻與數(shù)據(jù)，引導(dǎo)企業(yè)制定適用的股利政策使股利的發(fā)放與公司的未來持續(xù)發(fā)展相適應(yīng)并使公司股票價格穩(wěn)中有升成就公司管理層的終極目標(biāo)。與當(dāng)今國外學(xué)術(shù)界熱烈

3、討論股利政策呈鮮明對照的是，我國關(guān)于股利政策的理論研究和實證分析尚未引起人們的足夠重視，仍處于相對冷落的狀態(tài)。理論的缺乏以及企業(yè)財務(wù)觀念的淡漠，使得上市公司的股利政策存在許多不規(guī)范問題。不同的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，所有者及其代表對代理人的監(jiān)控能力與積極性是不同的。因而不同的股權(quán)結(jié)構(gòu)就會有不同企業(yè)行為，會導(dǎo)致不同的股利決策。從股權(quán)結(jié)構(gòu)角度研究公司股利政策對于公司管理者制定合理的股利政策具有現(xiàn)實的指導(dǎo)意義。（二）意義（二）意義從我國中小板上市公司實際

4、情況看，大量非流通股的存在的現(xiàn)象成為影響我國股利政策合理化的主要癥結(jié)。本文試圖從不同股權(quán)主體的特征，行為偏好以及股權(quán)集中度的角度探討股權(quán)的分布狀況對股利政策的影響，并對照我國的實際情況進行分析，從而展開在我國特定制度下股東主體的行為選擇的研究。構(gòu)對公司業(yè)績的影響，研究成果表明，二者之間存在較強的相關(guān)關(guān)系。對于后者的研究偏向于對影響股利分配政策的多項因素的綜合分析，較少從股權(quán)結(jié)構(gòu)方面展開進行分析。兩者均較少涉及股權(quán)結(jié)構(gòu)和分配政策之間的關(guān)系

5、。而股利政策兼具事中和事后控制的作用，可以幫助投資者及時發(fā)現(xiàn)問題并采取措施保護自己的利益。從相關(guān)的研究中我們已經(jīng)發(fā)現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)和股利政策之間的確存在一定的關(guān)系。（1）股權(quán)結(jié)構(gòu)與股利政策的定義及相關(guān)理論鄭德珵、沈華珊和張曉順（2003）首先對股利政策作出了這樣的定義：股權(quán)結(jié)構(gòu)是指股份公司總股本中不同性質(zhì)的股份所占的比例及其相互關(guān)系。然后對現(xiàn)代企業(yè)理論、公司治理理論以及結(jié)構(gòu)理論進行綜述，分別闡述了交易費用經(jīng)濟學(xué)、委托——代理理論、交易費用理論

6、等。張玉周（2004）主編的《分配管理學(xué)》第八章介紹了股利政策是股份公司關(guān)于是否發(fā)放股利、發(fā)放多少以及何時發(fā)放的方針和政策，同時介紹了西方股利理論學(xué)派：①股利無關(guān)論，其理論觀點是以米勒和莫迪格利安尼為代表的MM股利無關(guān)論；②鼓勵有關(guān)論，其理論觀點以戈登為代表的“在手之鳥”理論；③以法勒、賽爾溫和布倫南為代表的稅差理論。劉星（1999）深入地剖析了股利決策的傳統(tǒng)理論和現(xiàn)代理論。一方面系統(tǒng)介紹傳統(tǒng)理論：不考慮稅收、債務(wù)、交易成本和信息不對稱

7、條件下的股利政策、考慮公司稅條件下的股利政策、考慮債務(wù)、稅收條件下的股利政策；另一方面對現(xiàn)代理論諸如基于稅收與投資的股利政策理論、基于信息傳遞的股利政策理論、基于交易成本與代理成本的股利政策理論作出介紹與評析。（2）股權(quán)結(jié)構(gòu)對股利政策的影響張傳明和徐植（2006）認(rèn)為上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)對股利政策有著系統(tǒng)性的影響，其影響形式表現(xiàn)為股權(quán)集中度與現(xiàn)金股利支付呈正相關(guān)關(guān)系和流通股、非流通股不同的現(xiàn)金股利偏好，并結(jié)合我國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀，對實