中小板上市公司股權結構對研發(fā)投入的影響研究.pdf

1、創(chuàng)新作為一個國家轉變原有經濟發(fā)展方式的源動力，不僅是企業(yè)生存發(fā)展的源泉，也是綜合國力的體現。近年來我國對創(chuàng)新從呼吁到實踐逐步轉變，企業(yè)己逐步成為最大創(chuàng)新主體，并且是我國經濟發(fā)展的重要力量。企業(yè)的發(fā)展需要創(chuàng)新，尤其是技術創(chuàng)新，而研發(fā)活動作為技術創(chuàng)新的表現形式，就顯得尤為重要。又股權結構是公司治理當中的核心問題之一，并且在當下企業(yè)內外部環(huán)境和影響因素日益多元化的背景下，管理者根據個人閱歷、受教育的水平、相關的工作經驗以及激勵水平對這些影響因

2、素進行分析，同時管理者所具備的認知水平及自身的價值觀也是不可忽視的。故本文引入管理團隊特征這一變量，探索管理團隊特征下股權結構對研發(fā)投入是否起到調節(jié)作用。
　　本文以2011年至2015期間公布了企業(yè)研發(fā)投入數據的188家上市公司作為研究樣本，對中小板上市公司股權結構、管理團隊特征與企業(yè)研發(fā)投入的影響進行理論分析并提出研究假設，用統(tǒng)計分析軟件進行實證檢驗，研究結果表明：
　　(1)股權結構與研發(fā)投入之間存在顯著相關性。股權集

3、中度與研發(fā)投入呈“U”型非線性關系。股權制衡度的提高，會使研發(fā)投入也隨之提高，兩者之間是一種顯著正相關的關系。另外機構投資者比例的提髙也有助于研發(fā)投入的顯著提升。管理團隊持股比例與企業(yè)研發(fā)投入呈顯著正相關關系。(2)管理團隊特征下股權結構對研發(fā)投入的影響具有調節(jié)效應。管理團隊薪酬、平均受教育水平和平均年齡下股權結構對研發(fā)投入的影響具有調節(jié)效應，而管理團隊任期和規(guī)模下股權結構對研發(fā)投入的影響不具有調節(jié)效應。結合經驗結果，本文從合理優(yōu)化股權