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文檔簡介
1、管理層收購(Management Buy-outs,MBO)作為一種新的杠桿融資方式，產(chǎn)生于20世紀70年代。實施MBO可以實現(xiàn)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的統(tǒng)一，有效解決委托-代理問題，因此，在國外被普遍應(yīng)用且得到廣泛認可。而在我國，管理層收購被視為一種產(chǎn)權(quán)制度改革的方式，在實施過程中遇到了一系列的問題。其中，理論界和實務(wù)界共同關(guān)注的焦點是管理層收購能否真正提高公司的績效。對于這個問題，理論界給出了許多解釋，由此產(chǎn)生了兩種截然不同的觀點:財富創(chuàng)造論
2、和財富轉(zhuǎn)移論。財富創(chuàng)造論認為MBO能創(chuàng)造價值;而財富轉(zhuǎn)移論認為MBO并沒有給企業(yè)帶來任何實質(zhì)性的變化，只不過是財富從其他利益相關(guān)者轉(zhuǎn)移到管理層。
本文在系統(tǒng)地闡述管理層收購（MBO）的相關(guān)概念、理論和發(fā)展歷程的基礎(chǔ)上，選取了我國53家實施MBO的上市公司作為研究樣本，利用主成分分析法以及結(jié)合因子分析對我國MBO上市公司財務(wù)績效在MBO前后五年的時間內(nèi)進行實證研究，從而探索管理層收購（MBO）對目標公司財務(wù)績效的影響。從本文實證
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