金融衍生品風(fēng)險監(jiān)管研究.pdf

1、20世紀80年代以來，全球經(jīng)濟、金融形勢的急劇變化，各類資產(chǎn)價格的頻繁波動，以及各公司企業(yè)、機構(gòu)和個人由此而產(chǎn)生的加強風(fēng)險管理和控制的需要成為金融衍生品市場得以快速發(fā)展的最根本的動因。在我國發(fā)展金融衍生品交易，對我國的金融體制改革和金融創(chuàng)新、提高金融市場運行效率、促進我國資本市場的發(fā)育和成長、提高我國在國際金融市場乃至國際經(jīng)濟中地位都具有急迫而深遠的意義。
　　 最初，金融衍生品的設(shè)立是為了規(guī)避現(xiàn)貨投資風(fēng)險，但隨著資本市場以及金

2、融衍生品品種的發(fā)展，金融衍生品以其天然的高杠桿性和巧妙的交易機制，很快成為了一種投機工具。隨著2004年中航油申請破產(chǎn)事件，2008年的美國金融危機以及2009年央企投資金融衍生品巨虧等一系列的以金融衍生品投資活動而引起的惡性經(jīng)濟事件發(fā)生后，金融衍生產(chǎn)品的投資風(fēng)險監(jiān)管就成為了國際投資與金融的理論研究界和政策制定界所最為關(guān)心的問題。
　　 文章首先從理論上介紹了金融衍生品、金融衍生品風(fēng)險以及金融衍生品市場監(jiān)管的基本概念，分析了金融

3、衍生品監(jiān)管的必要性和經(jīng)濟學(xué)基礎(chǔ)，然后結(jié)合當今世界金融衍生品的發(fā)展現(xiàn)狀和監(jiān)管現(xiàn)狀以及國內(nèi)金融衍生品發(fā)展和監(jiān)管現(xiàn)狀，為后文的實證研究鋪墊了理論基礎(chǔ)。目前，VAR風(fēng)險度量方法已經(jīng)成為大多數(shù)投資銀行、商業(yè)銀行、投資機構(gòu)以及政府監(jiān)管當局所采用的主流風(fēng)險管理方法，在現(xiàn)代金融風(fēng)險管理中具有核心地位。本文通過分析計算一款與中國移動港股掛鉤的KODA產(chǎn)品的VAR值，投射出金融衍生品所蘊含的巨大市場風(fēng)險，同時提出了針對此類產(chǎn)品應(yīng)采取的監(jiān)管辦法。文章的最后總