我國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與通貨膨脹相關(guān)關(guān)系的研究.pdf

1、追求物價(jià)穩(wěn)定是一國(guó)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的主要目標(biāo)之一。自20世紀(jì)80年代以來(lái)，世界主要國(guó)家和地區(qū)的通貨膨脹得到有效控制，兩位數(shù)的通貨膨脹很少見(jiàn)，但頻繁的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)，以及其間由于市場(chǎng)崩盤(pán)所引發(fā)的系統(tǒng)性金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退，如美國(guó)此次由房地產(chǎn)價(jià)格下跌引發(fā)的次級(jí)債危機(jī)進(jìn)而導(dǎo)致全球金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，使得各國(guó)深入研究資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)所傳達(dá)的信息，并思考應(yīng)對(duì)之道。 自1998年我國(guó)住房制度貨幣化改革以來(lái)，在過(guò)去的10多年，我國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)正在經(jīng)歷高速的增

2、長(zhǎng)和深遠(yuǎn)的轉(zhuǎn)變，在銀行住房抵押貸款等業(yè)務(wù)的推動(dòng)下，我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)得到迅猛發(fā)展，目前房地產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要支柱產(chǎn)業(yè)。然而，房地產(chǎn)價(jià)格的不斷上漲，帶來(lái)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)也帶來(lái)了一系列的問(wèn)題，如物價(jià)上漲。因此，研究房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)與通貨膨脹之間的影響關(guān)系，將有助于深化理論界對(duì)金融穩(wěn)定和物價(jià)穩(wěn)定的認(rèn)識(shí)。 本文首先從理論上分析，房地產(chǎn)價(jià)格與通貨膨脹之間的影響關(guān)系，指出通貨膨脹影響房地產(chǎn)價(jià)格的渠道，即通貨膨脹借建安成本、工資收入、租

3、金回報(bào)、信貸利率四條途徑直接或者間接影響房地產(chǎn)價(jià)格，接著借鑒美國(guó)著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家米什金的研究成果即資產(chǎn)價(jià)格通過(guò)財(cái)富效應(yīng)，托賓Q效應(yīng)，資產(chǎn)負(fù)債表效應(yīng)等來(lái)影響通貨膨脹的基礎(chǔ)上研究了房地產(chǎn)價(jià)格對(duì)通貨膨脹的一般影響機(jī)制。其次從實(shí)證角度，運(yùn)用結(jié)構(gòu)突變的協(xié)整關(guān)系和誤差修正模型檢驗(yàn)二者之間的關(guān)系，得出房地產(chǎn)價(jià)格與通貨膨脹之間存在穩(wěn)定的長(zhǎng)短期均衡關(guān)系。在此基礎(chǔ)上，對(duì)納入房地產(chǎn)價(jià)格因素的通貨膨脹指數(shù)進(jìn)行研究。最后，將研究結(jié)果與我國(guó)的具體實(shí)際情況相結(jié)合，提出了